滬鋁主力1612合約拉升漲停之后，今日滬鋁繼續(xù)大幅上漲，盤中最高上探至13995元/噸，為2014年11月以來首次。2015年底，滬鋁步入上行通道，今年年初以來，滬鋁主力合約由低點反彈至今漲幅超過30%。因庫存持續(xù)緊張，現(xiàn)貨價格也節(jié)節(jié)攀高，據(jù)生意社鋁價格監(jiān)測，昨日現(xiàn)貨鋁上漲3.18%至14012.5元/噸，突破萬四大關(guān)。

基本面利好 鋁價新高之后還有新高？

2016年滬鋁主力走勢

業(yè)內(nèi)人士認為，人民幣加速貶值提振商品普漲，而高升水現(xiàn)貨支撐下的的滬鋁表現(xiàn)搶眼，短期滬鋁繼續(xù)創(chuàng)新高的可能性客觀存在。

近兩年，鋁庫存長期供不應(yīng)求，中長期滬鋁的上行趨勢可以確定，但此輪上漲又有點特殊，在黑色系持續(xù)火爆行情之下，以鋁為首的有色金屬接棒上漲，業(yè)內(nèi)人士普遍認為，有色金屬與黑色系關(guān)聯(lián)密切，原料上漲直接推高下游價格，如煤炭價格大漲，抬升了鋁的冶煉成本，鋁的能源屬性凸顯，鋁價大漲毫無懸念。

昨日滬鋁價格漲停以及現(xiàn)貨鋁價格突破萬四大關(guān)，主要受成本端原材料大漲、運輸緊張及人民幣貶值的影響。

成本端來看，以煤炭和氧化鋁為主的原材料價格的大漲。25日焦炭逼近漲停刷新3年半新高，焦煤漲逾5%，動力煤受到供給側(cè)改革及運輸?shù)戎T多因素影響表現(xiàn)最為劇烈。氧化鋁自8月開始一路上行，整體反彈幅度在年內(nèi)達到40%以上，國產(chǎn)現(xiàn)貨加權(quán)價格也由8月初的1800元/噸附近反彈超過2500元/噸，而與9月初不到1900元每噸的價格相比上漲幅度也在35%左右。

其次，西北鋁錠依然沒有到位。由于運輸問題，西北運輸緊張，現(xiàn)貨依然吃緊。

宏觀方面，國內(nèi)經(jīng)濟回穩(wěn)跡象顯現(xiàn)，人民幣貶值和通脹預(yù)期相互強化，人民幣兌美元連續(xù)貶值也很大程度刺激了滬鋁的上漲。

10月25日，在2016年中國國際鋁業(yè)周新聞發(fā)布會上，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會副會長文獻軍指出，滬鋁這輪價格增長主要有兩個原因，一是前幾個月一直在去庫存，庫存幾乎逐月降低；第二是成本在增加，其中煤價的上漲造成能源價格的增長。實際上，目前鋁廠的盈利還不如當(dāng)初價格在12500元時的水平。
短期鋁市復(fù)產(chǎn)擔(dān)憂令鋁價有所承壓，但其低庫存及能源屬性突出，令鋁價下跌空間有限。同時，在通脹預(yù)期升溫及銅鎳等有色金屬表現(xiàn)相對滯漲的情況下，基本面偏強的滬鋁仍將成為資金追捧的對象，有望演繹強者恒強的走勢，接棒黑色系金屬的漲勢，新高之后還將有新高，滬鋁主力合約上方反彈阻力位上移至14000元/噸。

馬上進入冬季，未來一個季度內(nèi)氧化鋁價格也難看到大幅下挫的可能性，煤炭價格也進入了需求旺季，價格會有所上漲，原料成本會支撐著鋁價，再加上短期鋁庫存低位難以解決（西北運輸緊張），鋁價得以支撐，預(yù)計鋁市后市短期價格仍有一定上漲空間，而企業(yè)復(fù)產(chǎn)難以忽視，會對鋁價有一定承壓。